Banco Nacional: Tasas responden a realidad del mercado

Bernardo Alfaro, subgerente general de Riesgo del Banco Nacional.

San José.- El mecanismo actual de cálculo de la Tasa Básica Pasiva garantiza la transparencia para la tranquilidad de los clientes del sistema bancario costarricense, se indicó en un informe divulgado este lunes por el Banco Nacional (BN).

Las alzas recientes no son sino el reflejo de la menor liquidez en el mercado financiero y de la mayor competencia por recursos, tanto de parte de intermediarios como de otros actores importantes, como el Gobierno y el Banco Central, aclaró el Subgerente General de Riesgo y Finanzas del Banco Nacional, Bernardo Alfaro Araya.

Añadió que el mecanismo utilizado para su fijación es totalmente transparente, y si bien los bancos comerciales influyen en su fijación, no es posible que lleguen a manipularla.

Destacan además algunos otros aspectos que deben quedar claros para poder interpretar la realidad actual del mercado:

Peso del desequilibrio fiscal en el alza de tasas. En la evolución reciente de las tasas de interés influyen tanto aspectos macro como microeconómicos. El crédito al sector privado ha crecido un 15% interanual, mientras que la liquidez lo hace al 7% y el desequilibrio fiscal se mantiene alto, lo que genera un efecto de estrujamiento sobre el sector privado (competencia por recursos). A nivel micro, la competencia de las entidades por captar recursos y optimizar sus balances comporta presiones sobre las tasas de interés.

Tasas reflejan las condiciones de liquidez. A partir de marzo 2012, las tasas en el mercado integrado de liquidez se han mantenido, en la mayoría de los casos, por encima de la tasa de política monetaria. Esto refleja una demanda dinámica de recursos por parte de las entidades y el BCCR ha inyectado liquidez para cubrirla. El ente emisor busca evitar mayores presiones sobre la liquidez de corto plazo.

Banco Nacional ajusta sus tasas de interés, según necesidades de fondeo. Así se sostiene e impulsa el crecimiento del crédito que necesita la economía. La cartera de crédito del Banco Nacional ha crecido durante el último año de forma dinámica, con una media interanual del 14%. Para obtener ese crecimiento recurrió a sus fuentes de fondos: captaciones a plazo (CDPs), cuentas corrientes y cuentas de ahorro, a la liquidación de inversiones y el aumento en obligaciones de entidades financieras del exterior. Esto ha atenuado, en parte, las presiones sobre las tasas. De dichas fuentes de fondos, las captaciones a plazo son las más relevantes y las más susceptibles a reaccionar a las tasas de interés, máxime cuando existe gran competencia en el sistema financiero por los recursos. De esta forma, se han tenido que ajustar las tasas, especialmente donde hay mayor concentración de clientes, lo que llega a influir en la Tasa Básica Pasiva.

Competencia fuerte por recursos en el mercado. Esta es propiciada, en parte, por el déficit fiscal y la política restrictiva del Banco Central para controlar la inflación. El papel del BCCR y el gobierno ha tomado relevancia sobre el mercado de dinero, generando gran competencia entre las entidades financieras para captar recursos. El déficit fiscal del Gobierno alcanzó un 1,9% del PIB (acumulado enero-mayo 2012), y continúa generando un desequilibrio en el mercado al tener que financiarse con deuda interna, compitiendo directamente con las captaciones de las entidades bancarias y por tanto, generando una presión directa sobre las tasas de interés. Por otra parte, el BCCR ha aplicado una política monetaria restrictiva con el fin de mantener bajo el índice inflacionario, lo cual acentúa aún más las presiones sobre las tasas.